BAŞLIK: Euro Bölgesi’nde Ekonomik Yavaşlama ve Enflasyon Endişeleri
Euro Bölgesi’nde özel sektör faaliyetleri, Mayıs 2025’ten bu yana kaydedilen en düşük artış hızını göstererek ekonomistler arasında stagflasyon ihtimalini güçlendiren sinyaller veriyor. Öncü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, bu endişeleri daha da belirgin hale getirdi.
PMI Verileri Düşüş Gösterdi
S&P Global tarafından hazırlanan Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Mart ayında bir önceki aya göre 51,9’dan 50,5’e geriledi. Bu düşüşe rağmen endeks, büyüme ve daralmayı ayıran 50 puan seviyesinin üzerinde kalarak bir miktar aktivite artışına işaret etti. Ancak ekonomistler, bu düşüşün 51 seviyesine olacağını tahmin ediyordu.
Almanya ve Fransa’da Durum
Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomisi olan Almanya’da bileşik endeks, beklentilerden daha sert bir düşüş yaşasa da 50’nin üzerinde kalmayı başardı. Fransa ise daha olumsuz bir tablo çizerek üst üste üçüncü ayda da 50 seviyesinin altında bir performans sergiledi. Her iki ülkenin de hizmet sektörü zayıf bir görünüm sergilerken, imalat sektörünün performansı daha olumlu değerlendirildi.
Stagflasyon Alarmı Veriliyor
S&P Global Market Intelligence Başekonomisti Chris Williamson, Orta Doğu’daki çatışmaların fiyatları artırarak büyümeyi engellemesiyle Euro Bölgesi’ndeki öncü PMI verilerinin stagflasyon konusunda alarm zillerini çaldığını belirtti. Williamson’a göre, savaşın tetiklediği enerji fiyatlarındaki artış ve tedarik zincirlerindeki aksamalar nedeniyle şirketlerin maliyetleri son üç yıldan uzun bir sürenin en hızlı artışını kaydetti.
Ekonomik Büyüme ve Enflasyon Baskısı
Orta Doğu’daki mevcut çatışmalar, halihazırda ılımlı seyreden ekonomik büyümeyi ciddi şekilde riske atıyor. Piyasalarda, enflasyondaki olası yeni bir artışı dizginlemek için faiz oranlarının daha da yükseleceği beklentisi hakim. Çatışmaların kısa sürede sona ermesi umut edilse de, petrol ve doğal gaz altyapısında meydana gelen kalıcı hasar belirtileri yatırımcı güvenini sarsıyor.
Avrupa Merkez Bankası’nın Durumu
Avrupa Merkez Bankası (AMB), olası bir değişim senaryosunu göz önünde bulundurarak bekle-gör politikasını sürdürüyor. Ancak edinilen bilgilere göre, AMB yetkilileri Nisan ayında yapacakları politika toplantısında borçlanma maliyetlerinde bir artış olasılığını tamamen göz ardı etmiyor.
Geleceğe Yönelik Beklentiler ve Maliyet Artışları
S&P Global’e göre, gelecekteki üretim beklentilerindeki gerileme, Ukrayna savaşının başlangıcından bu yana kaydedilen en büyük düşüş oldu. Aynı kuruluş, girdi maliyetlerinin ise Şubat 2023’ten bu yana en hızlı artışını gösterdiğini rapor etti.
Williamson, “Geleceğe dair görünüm, savaşın ne kadar süreceğine ve enerji ile tedarik zincirleri üzerindeki olası kalıcı etkisine bağlı. Ancak öncü PMI verileri, AMB’nin hem büyüme hem de enflasyon konusunda artık ‘rahat bir durumda’ olmadığını gösteriyor. Önümüzdeki aylarda stagflasyon riskinin daha belirgin ve artan bir şekilde ortaya çıkması nedeniyle, politika oluşturma konusunda dikkatli bir yaklaşım benimsemek zorunda kalacaklar,” şeklinde konuştu.
