Gelişmekte olan ülkelerin dolar ve euro cinsinden tahvil ihraçları, yatırımcıların risk alma isteğinin artmasıyla güçlü bir geri dönüş gösterdi.
İhraç Hacmindeki Çarpıcı Yükseliş
Bu ay, gelişmekte olan ülkelerin tahvil satışları geçen yıl aynı dönemle kıyaslandığında yaklaşık %200 artışla 46 milyar dolar seviyesine ulaştı. Artışı tetikleyen faktörlerden biri, ABD ile İran arasında barış beklentilerinin güçlenmesiyle piyasa algısının iyileşmesi oldu.
Geçmiş Dönemle Karşılaştırma
Geçen ay, savaş ortamı nedeniyle riskli varlıklara talep büyük ölçüde düşmüş ve tahvil ihraçları gerilemişti. Şimdi ise piyasa hareketliliği yeniden canlanıyor, hisse senetleri savaş öncesi kayıplarını telafi etmeye yaklaşırken, gelişmekte olan pazarlar getiriyi arayan yatırımcıların gözdesi hâli alıyor.
Uzman Görüşleri
MFS Investment Management’tan Laura Reardon’a göre piyasa, şimdilik savaş riskini büyük ölçüde geride bırakmış görünüyor. Çatışma öncesinde planlanan ancak ertelenen ihraçlar yeniden gündemdeyken, yatırımcılar istikrar kazanan piyasalarda değerlendirme yapabilecek likiditeye sahip. Reardon ayrıca, gelişmekte olan ekonomilerin pandemi ve Ukrayna savaşı gibi krizlerden çabuk toparlanma yeteneğini vurguladı. Yatırımcılar özellikle enerji ihracatçısı Brezilya ve Katar gibi ülkelerin tahvillerine yoğun ilgi gösterdi.
Türkiye ve Polonya tarafından gerçekleştirilen ihraçlar da güçlü talep buldu. Banco do Brasil gibi büyük kurumların yanı sıra Kırgızistan merkezli Eldik Bank gibi daha küçük kuruluşlar da piyasaya geri döndü. Bu talebin arkasında, ABD ile İran arasındaki iki haftalık ateşkes sonrasında borçlanma maliyetlerinin düşmesi etkili oldu.
Gelişmekte olan ülkelerin dolar cinsinden tahvilleri için yatırımcıların talep ettiği getiri farkı, ABD tahvillerine kıyasla yaklaşık 245 baz puana gerileyerek savaş öncesi seviyelerin altına indi. Aviva Investors’tan Carmen Altenkirch’e göre bu seviyelerde ihraç yapmak mantıklı; çünkü ülkeler genellikle daha sakin dönemlerde borçlanmayı tercih ediyor ve Türkiye gibi düzenli ihraççılar bu fırsatları değerlendiriyor.
Aberdeen Group’tan Kieran Curtis’e göre, jeopolitik risklere rağmen piyasa koşulları birçok alanda şaşırtıcı derecede dayanıklı.
İlgili Haber
20 Nisan 2026, 09:00 – Güncelleme : 20 Nisan 2026, 09:00
