**Euro Bölgesi Enflasyon Beklentileri Savaş Endişeleriyle Yükseldi**
Euro Bölgesi’ndeki tüketicilerin gelecek enflasyon hakkındaki öngörüleri Mart ayında belirgin bir artış gösterdi. Bu yükseliş, Avrupa Merkez Bankası (AMB) için potansiyel bir alarm işareti olarak değerlendiriliyor ve İran’a yönelik devam eden askeri gerilimlerin fiyatlar üzerinde yeni bir baskı yaratabileceği endişelerini beraberinde getiriyor.
Tüketici Güveninde Artış
Avrupa Komisyonu tarafından yayınlanan aylık iş dünyası ve tüketici anketine göre, tüketicilerin bir yıl sonrası için fiyat artışı beklentilerini yansıtan gösterge, Şubat ayındaki 26,2 seviyesinden Mart ayında 43,4’e fırladı. Sektör yöneticilerinin satış fiyatı beklentilerinde de, özellikle sanayi alanında, kayda değer bir sıçrama yaşandı. Komisyonun belirttiğine göre, satış fiyatı beklentileri, tüm iş kolları için uzun vadeli ortalamalarının oldukça üzerine çıktı.
AMB’nin Dikkatli İzlemesi
Avrupa Merkez Bankası (AMB) yetkilileri, enerji piyasalarındaki dalgalanmaların tüketici fiyatlarına ne ölçüde yansıyacağını değerlendirirken enflasyon beklentilerini hassasiyetle takip ediyor. Yakın zamanda açıklanacak verilerin, Euro Bölgesi’nde enflasyonun, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin başladığı 2022’den bu yana en hızlı artışını kaydetmesi öngörülüyor.
Lagarde’dan Uyarılar
AMB Başkanı Christine Lagarde geçtiğimiz hafta, geçmişte yaşanan benzer durumların, işletmelerin ve çalışanların bu kez daha hızlı tepki vermesine neden olabileceği konusunda bir uyarıda bulunmuştu. Başkan Yardımcısı Luis de Guindos ise, enflasyon beklentilerinin yüzde 2’lik hedeften sapması durumunda merkez bankasının “harekete geçmek zorunda kalacağını” ifade etti.
Beklenti Göstergeleri
Komisyonun endeksi, Mart 2022’de ulaşılan 64,3’lük zirve seviyesinin oldukça altında seyretmeye devam ediyor. Cuma günü yayımlanan bir başka AMB anketinde ise, savaşın başlamasının ardından tüketicilerin beklentilerinde bir düşüş gözlemlenmişti. Bu ankete göre, fiyatların önümüzdeki 12 ay ve üç yıl içinde yüzde 2,5 oranında artması öngörülüyordu; her iki oran da bir önceki aya göre düşüş kaydetti.
Piyasa temelli göstergeler de bu gelişmelere tepki gösterdi. Uzun vadeli enflasyon swapları, savaşın ilk günlerinde keskin bir yükseliş sergiledi ancak tüccarlar faiz artışlarını fiyatlamaya başladıkça bu artışın önemli bir kısmı geri alındı. Beş yıl sonra başlayacak beş yıllık ortalama enflasyona ilişkin piyasa beklentisini yansıtan beş yıllık enflasyon swapı, Şubat sonundaki yüzde 2,08 seviyesinden yüzde 2,30’a kadar tırmanmış, ancak daha sonra yaklaşık yüzde 2,16’ya gerilemiştir. Emtia fiyatlarındaki değişimlere daha duyarlı olan kısa vadeli swaplar da yükseliş gösterdi. Bir yıllık swap, 2024 ortasından bu yana görülen en yüksek seviye olan yaklaşık yüzde 2,23 civarında işlem görüyor ve bu rakam Şubat sonuna göre yaklaşık 50 baz puan daha yüksek bir artışı temsil ediyor.
