Morgan Stanley, Fed Faiz Kararları Hakkındaki Tahminini Sürdürüyor
Morgan Stanley, petrol fiyatlarındaki ani yükselişin yarattığı belirsizliklere rağmen, Amerikan Merkez Bankası’nın (Fed) haziran ayında faiz indirimlerine yeniden başlayacağı ve eylül ayında da bir indirim daha yapacağı yönündeki öngörüsünü devam ettiriyor.
Petrol Fiyatlarındaki Yükselişe Rağmen Faiz İndirimi Beklentisi
Bankanın ABD Baş Ekonomisti Michael Gapen, 17 Mart 2026 Pazartesi günü New York’ta düzenlenen bir yuvarlak masa toplantısında yaptığı değerlendirmede, “Hala haziran ve eylül aylarını öngörüyoruz” ifadesini kullandı. Ancak, Gapen “Tabii ki ertelenme riski de var” diyerek ekledi.
Yatırımcıların Enflasyon Kaygıları ve Faiz İndirimlerine Etkisi
Bazı yatırımcılar, İran’a yönelik saldırılarla Orta Doğu’da artan çatışma ortamının petrol fiyatlarını tırmandırması nedeniyle enflasyonun hızlanacağından endişe duyuyor. Bu durum, faiz indirimlerinin daha zorlu hale geleceği spekülasyonlarına yol açıyor. Mevcut durumda, Fed politika faiz oranlarına bağlı vadeli işlemler, aralık ayı için yalnızca çeyrek puanlık bir indirime işaret ediyor.
Piyasa Beklentilerindeki Değişimler
Geçen ayın aynı döneminde, piyasa en az 50 baz puanlık bir indirim fiyatlıyordu. Şu anda eylül ayında çeyrek puanlık bir indirim olasılığı ise %60 seviyesinde bulunuyor. TD Securities ve Barclays gibi kurumların ekonomistleri geçen hafta, Fed’in bir sonraki faiz indirimi beklentilerini hazirandan eylüle ertelemişti. Bununla birlikte, geçen hafta ABD Hazine tahvillerinde yaşanan yoğun satışlar, para politikasına hassas olan iki yıllık getiriyi %3,75’e kadar yükseltti. Bu seviye, Fed’in bankalara ödediği rezerv faiz oranının üzerine çıkarken, daha önce nadiren aşılan bir eşikti.
Nihai Faiz Oranı ve Piyasa Göstergeleri
Fed’in mevcut gevşeme döngüsünü hangi seviyede tamamlayacağına dair piyasa göstergesi olan nihai faiz oranı, şubat sonundan bu yana yaklaşık %50 baz puan artarak %3,4’ün üzerine çıktı. Gapen, “İki yıllık tahvilin bu kadar hareket etmesine biraz şaşırdım. Uzun vadeli faizlerin hareket edeceğini kesinlikle görebiliyordum, ancak nihai faiz oranının bu kadar yüksek bir seviyeye yeniden fiyatlandırılmasını da sürpriz bir durum olarak değerlendirdim” şeklinde konuştu.
Özel Kredilerde Temerrüt Riski Değerlendirmesi
Morgan Stanley’in başka bir ekibi ise yakın zamanda kamuoyuna yansıyan özel kredilerdeki temerrüt riskine dair bir analiz yayımladı. Joyce Jiang liderliğindeki bir analist ekibine göre, yapay zekanın yazılım sektöründeki etkisinin sürmesiyle birlikte, özel kredilerdeki temerrüt oranlarının %8’e ulaşması bekleniyor. Yapay zekanın yarattığı etkinin henüz özel kredi temelini “önemli ölçüde” etkilemediği belirtilen notta, yazılım sektöründeki yüksek kaldıraç oranı ve yaklaşan vadelerin, temerrüt oranlarını pandemi sonrası dönemde görülmemiş en yüksek seviyelere yaklaştırabileceği ifade edildi.
