Citigroup, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikalarına ilişkin yayımladığı son değerlendirmesinde, mevcut piyasa koşulları ve ekonomi yönetimine yönelik beklentilerini paylaştı. Küresel ve bölgesel gelişmelerin etkilediği mevcut ortamda, TCMB’nin faiz politikalarına dair öngörüler dikkat çekiyor.
TCMB’nin Nisan Ayı Toplantısı Öngörüsü
Citigroup ekonomistleri tarafından hazırlanan analizde, TCMB’nin Nisan ayında gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz oranlarını sabit tutacağı öngörüsü dile getirildi. Bu beklenti, bankanın son dönemdeki para politikası duruşunda gözlemlenen değişimlere dayanıyor.
Raporda, Merkez Bankası’nın daha önceki “gevşeme yanlısı” söyleminden uzaklaşarak daha ihtiyatlı bir yaklaşıma yöneldiği vurgulandı. Bu değişikliğin, son karar metnindeki dilin bir önceki döneme göre daha temkinli olmasından anlaşıldığı ifade edildi. Bu doğrultuda, faizlerde herhangi bir değişikliğe gidilmeyeceği, yani “pas geçileceği” öngörülüyor.
“Doğrudan Sıkılaşma” Potansiyeli
Ancak Citigroup, sadece faizlerin sabit tutulmasının ötesinde, belirli koşullar altında “doğrudan sıkılaşma” olarak adlandırılan faiz artışı adımının da masada olabileceği uyarısında bulundu. Bu ihtimalin ortaya çıkabilmesi için iki temel unsurun kritik önem taşıdığı belirtildi:
Rezerv Baskısı ve Mevduat Davranışları
Rapora göre, TCMB rezervleri üzerindeki baskının kalıcı hale gelmesi ve yurt içindeki yerleşiklerin TL mevduat yerine dövize yönelme eğiliminde (dolarizasyon) belirgin bir artış gözlenmesi durumunda, Merkez Bankası’nın faiz artışı gibi daha radikal sıkılaşma adımlarını değerlendirebileceği öngörülüyor.
Enflasyon Beklentileri ve Riskler
Citigroup, Türkiye’nin yıl sonu enflasyonuna ilişkin de tahminlerini güncelledi. Kurumun beklentisine göre, 2025 yılında %30,9 seviyesinde olması öngörülen yıllık enflasyonun, 2026 yıl sonu itibarıyla %26 seviyesine gerilemesi bekleniyor.
Bununla birlikte, raporda Orta Doğu’daki mevcut savaşın yol açtığı maliyet baskıları ve süregelen jeopolitik belirsizlikler nedeniyle enflasyon görünümündeki risk dengesinin “belirgin şekilde yukarı yönlü” seyrettiği konusunda bir uyarıda bulunuldu. Bu durum, enflasyonla mücadelede ek zorluklar yaratabileceği anlamına geliyor.
