ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, faiz oranlarının gelecekteki seyrine ilişkin verilen sözlü yönlendirmelerin dikkatli kullanılması durumunda para politikası açısından önemli katkılar sağlayabileceğini söyledi.
İtalya Merkez Bankası’nın Roma’da düzenlediği konferansta konuşan Waller, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın para politikası iletişimine ilişkin değerlendirmelerini yorumladı.
“Sözlü yönlendirme değerli bir araç”
Waller, merkez bankalarının faiz beklentilerini yönetmek amacıyla kullandığı sözlü yönlendirmenin hâlâ etkili bir politika aracı olduğunu belirtti.
Pandemi döneminde bu yöntemin piyasaların faiz artışlarını önceden fiyatlamasını sağladığını ifade eden Waller, Fed henüz faiz artırmadan finansal koşulların sıkılaşmasına katkı sunduğunu söyledi.
“Bazen hareket alanımızı daralttı”
Öte yandan Waller, Fed’in geçmişte sözlü yönlendirmeyi zaman zaman fazla katı kullandığını da dile getirdi.
2020 ve 2021 yıllarında enflasyon hızla yükselmesine rağmen faizlerin uzun süre düşük kalacağı yönündeki yönlendirmelerin politika yapıcıların hareket alanını sınırladığını belirten Waller, şu ifadeleri kullandı:
“Sözlü yönlendirmenin zaman zaman politika yapımını önemli ölçüde güçlendirmiş ve yararlı olmaya devam edecek değerli bir araç olabileceğine inanıyorum. Ancak sözlü yönlendirme bilimden çok bir sanattır ve bazı dönemlerde politika yapımına yardımcı olmak yerine engel olmuştur.”
Enflasyon hedefi değişmedi
Konuşmasının ardından düzenlenen panelde Fed’in yüzde 2 enflasyon hedefi de gündeme geldi.
Waller, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın açıklamalarının yeni bir hedef belirlemek anlamına gelmediğini belirterek, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) yüzde 2 enflasyon hedefine bağlılığını sürdürdüğünü vurguladı.
“Riskler tamamen tersine döndü”
Waller, 2025 yılında istihdamı desteklemek amacıyla faiz indirimlerini savunduğunu hatırlatarak, iş gücü piyasasında dengelenmenin başlamasıyla birlikte politika önceliklerinin yeniden enflasyona kaydığını söyledi.
“Riskler tamamen tersine döndü.” diyen Waller, bu değişimin para politikasına bakış açısını da etkilediğini ifade etti.
Piyasalara iletişim vurgusu
Fed’in iletişim politikasına da değinen Waller, yatırımcıların ve kamuoyunun merkez bankasının ekonomik gelişmelere nasıl tepki vereceğini net biçimde anlamasının büyük önem taşıdığını söyledi.
Waller, “Tepki fonksiyonunuz net bir şekilde tanımlanmamışsa ve piyasalar bunu anlamıyorsa, o zaman konuşmanız gerekir.” değerlendirmesinde bulundu.
