Küresel piyasaların dikkatle izlediği Çin merkez bankası, Mart ayında altın istifleme serisini 17. aya taşıyarak emtia piyasalarında önemli bir gelişmeye imza attı. Banka, rezervlerine 160.000 fine troy ons daha altın ekleyerek toplam altın varlığını 74,38 milyon fine troy onsa yükseltti.
Çin’in Kesintisiz Altın İştahı
Çin Halk Bankası’ndan gelen verilere göre, bu değerli varlıkların dolar cinsinden karşılığı bir önceki aya kıyasla gerileme gösterdi. Toplam değer 387,59 milyar dolardan 342,76 milyar dolara düştü.
Piyasa Endişeleri ve Jeopolitik Gerilimler
Mart ayında altının yüzde 16’lık bir değer kaybı yaşaması, yatırımcıları merkez bankalarının olası satışlarının bu düşüşün temel nedeni olabileceği konusunda kaygıya sevk etti. Bununla birlikte, uzun süren bir Ortadoğu çatışması senaryosu da pek çok piyasa oyuncusu arasında farklı bir tedirginlik yaratıyor.
Bu senaryoda, merkez bankaları kendilerini hızla artan enflasyon, düşen ekonomik büyüme ve değer kaybeden para birimleriyle karşı karşıya bulabilir. Bu olumsuz kombinasyon, merkez bankalarını üzerlerindeki baskıyı hafifletmek adına altın rezervlerini elden çıkarmaya itebilir.
UBS’ten Farklı Bakış Açısı: Joni Teves’in Değerlendirmesi
Bazı merkez bankası satışlarının gerçekleştiği yönündeki söylentilere rağmen, UBS stratejisti Joni Teves bu konuda farklı bir görüş sunuyor. Teves, “Resmi sektör trendinde yapısal bir değişim olması pek olası değil” diyerek mevcut durumun bir trend dönüşümü olmadığını vurguluyor.
Teves, küresel resmi sektörün bu yıl 800 ila 850 ton arasında altın satın almasını bekliyor. Bu rakam, 2025’teki yaklaşık 860 tonluk alıma kıyasla yalnızca mütevazı bir düşüşe işaret ediyor. Stratejist, ufukta yapısal bir tersine dönüş sinyali algılamadığını belirtiyor.
Yakın zamanda yayımladığı bir notunda Teves şunları dile getirdi: “Resmi sektörün altın rezervlerini artırdığı son 15 yılda, bazı merkez bankalarının herhangi bir ayda ara sıra satış göstermesi alışılmadık bir durum değil ve bunun birkaç nedeni var.”
Teves, merkez bankalarının genellikle istikrarlı koşullar altında biriktirme yaptığını, volatil dönemlerde ise bu eğilimin azaldığını açıkladı. Düşen bir piyasayı kovalayıp alım yapmak yerine, fiyatlardaki düşüşlerde alım yapmayı yeğlediklerini belirtti.
Çin’in Benzersiz Durumu ve Fiyat Dinamikleri
Bu bağlam, Çin’in kesintisiz altın alım serisini daha da dikkat çekici kılıyor. Çin’deki yerel altın fiyatları, incelenen tüm dönem boyunca uluslararası göstergelerden daha primli işlem görmeye devam etti. Bu durum, küresel piyasa duyarlılığı dalgalanırken dahi yerel talebin güçlü kaldığına işaret ediyor.
Teves, altının yakın vadede daha fazla konsolidasyon ve dalgalı fiyat hareketleriyle karşılaşabileceği konusunda ikaz etti. Piyasalar, jeopolitik riskleri sürekli olarak yeniden fiyatlıyor. Ancak stratejist, fiyatlardaki geri çekilmeleri alım fırsatları olarak değerlendirdiğini ifade etti.
Altın İçin Parlak Gelecek Beklentisi
Stratejist, altının bu yıl ortalama 5.000 dolar seviyesinde seyretmesini beklerken, yıl sonu hedefini 5.600 dolar olarak muhafaza ediyor. Teves, uzun vadeli yatırımcıların hala yetersiz yatırım yaptığını ileri sürüyor. Büyüme-enflasyon karışımına ilişkin artan endişeler, metale yönelik çeşitlendirme eğilimini devam ettiriyor.
